两连板祥鑫科技：液冷散热不属于公司目前主要产品

宣布收购液冷标的公司后，汽车零部件模具公司祥鑫科技(002965)在6月25日、26日连续斩获涨停板。

6月28日，祥鑫科技发布异动公告，拟收购的酷尔芯科技的2025年度营业收入（未经审计）占公司同期营业收入的比例仅为1.306%，预计未来2至3年占比同样较小。液冷散热产品不属于公司目前的主要产品，不会对公司的经营业绩产生重大影响。公司的主营业务仍为汽车精密冲压模具、汽车座椅骨架等。

公告显示，6月25日、6月26日连续2个交易日，公司股票收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。截至6月26日，祥鑫科技收于51.88元/股。

公司表示，近期公司股票涨幅较大，明显偏离公司基本面。根据中证指数有限公司发布的数据（截至6月26日），公司最新的滚动市盈率为264.68倍、市净率为3.25倍，公司所属汽车制造业最新的滚动市盈率为24倍、市净率为1.95倍。公司当前的滚动市盈率、市净率已显著高于同行业平均水平，公司估值较高，公司股价明显偏离基本面。

祥鑫科技主营业务为汽车精密冲压模具、汽车座椅骨架等。财报数据显示，因所在行业竞争加剧、客户降价、原材料价格上涨等，公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元，同比下降56.88%。2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-1706.62万元，同比下降119.87%，仍面临较大的经营压力。

值得注意的是，祥鑫科技于6月24日发布公告，公司董事会审议通过《关于签订股权收购框架协议的议案》，拟通过现金收购与增资相结合的方式取得苏州酷尔芯科技有限公司51%股权。目标公司主要从事液冷散热器件的研发、生产和销售，主要产品包括波纹管、散热管集成模组等，能够根据不同应用场景和客户需求，提供定制化的产品。

祥鑫科技在28日的公告中指出，经统计公司液冷散热产品2025年度、2026年第一季度占同期营业收入的比例分别仅为0.002%、0.027%；拟收购的酷尔芯科技的2025年度营业收入（未经审计）占公司同期营业收入的比例仅为1.306%，预计未来2至3年占比同样较小。

此外，祥鑫科技提醒，酷尔芯科技100%股权的整体估值暂定为67500万元，具体的收购和增资比例及方案以各方后续正式签署的交易协议约定为准，最终能否达成尚存在不确定性。

祥鑫科技若能成功收购酷尔芯科技，后续还将面临高商誉减值、标的公司业绩能否持续增长等多重风险。

由于液冷散热行业下游客户主要为少数具有系统集成能力的液冷解决方案提供商，行业集中度相对较高，因此酷尔芯科技的客户亦相对集中。

祥鑫科技表示，结合现阶段掌握资料，酷尔芯科技前两大客户的销售收入占主营业务收入的比例超过90%，客户集中度高。若未来主要客户需求发生变化、客户经营情况出现不利变化，或下游行业景气度出现波动，可能对目标公司的经营业绩、盈利情况产生不利影响。

公司还表示，本次收购完成后将在公司的合并资产负债表中形成较高的商誉（具体以尽调、审计、评估等结果确定），根据《企业会计准则》等相关规定，本次收购形成的商誉将在每年进行减值测试，若酷尔芯科技未来经营活动出现不利变化，则商誉将存在减值风险。

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